截至3月30日,沪深两市共有682家上市公司公布了2004年年报。从已经公布年报的上市公司情况来看,整体业绩同比出现了较大幅度的增长。但682家公司中仍然有185家公司业绩同比出现了下滑,占到了已经公布年报的上市公司的27.13%。尽管绝大多数公司业绩下滑幅度并不大,但其中也不乏一批令人"大跌眼镜"的公司。

    原材料、能源价格上涨提升成本

    原材料、能源价格上涨成了2004年一大批上市公司解释自己业绩下滑甚至亏损的理由。四川双马2004年净利润同比下滑了1148.14%。公司在年报中归结的业绩亏损的原因,"电力紧缺且价格上涨、煤炭资源短缺且价格上涨、大宗原材料涨价幅度较大"等成为比较重要的原因；苏福马2004年实现净利润141.89万元,同比下降了87.53%。公司在年报中表示,"公司主营业务盈利能力有所下降,主要原因是报告期主要原材料、外购配套件、能源类(主要是燃料)购入价格持续上升,上升幅度已超过了公司的正常消化水平,降低了公司产品的盈利空间"。

    而原材料价格的上涨已经让部分上市公司对2005年产生危机感。

    把原材料、能源等价格的上涨归结为公司业绩下滑甚至亏损的主要原因的公司还有华神集团、华润锦华、ST民丰、云内动力、全柴动力、太行水泥等。

    无奈的市场环境

    市场竞争激烈、产品需求下降也是一些上市公司业绩下滑的一个重要原因。以时代新材为例,公司2004年净利润同比下降了92.29%。公司在年报中明确表示,"2004年以来,公司受铁路大环境的影响,核心业务产品弹性元件的销售在国内铁路市场受阻,弹性元件国内市场销售的比重出现明显下降,对公司本年度的整体业绩造成了较大的影响。"再比如稀土高科,公司2004年净利润同比下降了42.24%,主要原因是"稀土市场供大于求的总体格局未能改变,稀土产品价格继续走低,行业竞争加剧"。鲁抗医药在年报中表示,2004年上半年的经营形势比年初公司预测的情况更为严峻,产品盈利能力大幅度降低。类似的公司还有中卫国脉、长丰汽车等。

    费用增长抹去利润

    三项费用增长也是不少公司利润减少的原因。在2004年业绩下滑的公司中,有不少主营业务收入和利润还出现不同幅度的增长。然而,由于费用的大幅上升侵蚀了利润,导致最终经营业绩出现下滑。典型的如波导股份,公司2004年主营业务收入和主营业务利润同比变化不大,但三项费用从2003年的12.87亿元增加到2004年的15.56亿元,增加幅度超过20%。而公司2004年的净利润也不过2.07亿元。三项费用增加对业绩产生影响的上市公司还有申华控股、许继电气、双良股份等。

    大幅计提影响巨大

    每年都有个别公司因为大幅计提坏账导致巨额亏损,2004年看来也不例外。*ST嘉瑞2004年每股收益为-3.05元,是目前为止每股亏损额****的公司。从年报来看,公司2004年的主营业务收入同比还增加了111.57%。导致公司业绩大幅下滑甚至巨额亏损的主要原因是"计提了1.2亿元的坏账准备和因对外担保而计提的预计负债的影响"。再比如全柴动力,公司2004年"计提各种资产减值准备6783万元,比上年增加6386万元,其中,计提应收账款坏账准备3818万元,计提对大鹏证券投资等减值准备2760万元,计提存货跌价准备205万元；主要由于受计提资产减值准备的影响,导致全年利润总额为-4917万元,比上年减少利润6751万元,下降368.02%,实现净利润-5291万元,比上年减少6307万元,下降574.08%。"如果剔除资产减值准备的影响,公司应实现利润1866万元。 由于计提导致业绩下滑甚至亏损的公司还有*ST多佳、中技贸易等。

    另外,突发因素导致停产,如川化股份,投资期货亏损,如特变电工,产品被退货带来损失,如德豪润达等,也是部分上市公司业绩出现下滑的重要原因。

来源：上海证券报 西南证券 徐效鸿