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2005年沪深股市走势推测2005/1/13 录入：客服9
2005年沪深股市走势推测
“股市是国民经济发展的晴雨表”，这在全球许多成熟市场中都得到过验证的理论，在中国证券市场中却得到了相反的结果。虽然中国经济自改革开放以来，一直保持着强劲的发展势头，人民的生活水平得到了很大的提高，中国在世界经济的大舞台上所扮演的角色越来越引人注目，但中国的股票市场却和国民经济的发展轨迹不相一致，甚至可以说是背离的。尤其是近几年的持续熊市，使得整个证券市场人气涣散，信心崩溃。许多投资者把在国民经济高速发展过程中所分享的果实，投到股票市场中后，灰飞烟灭，使得投资者伤心欲绝。据有关统计显示，自2004年下半年就有接近三成的投资者主动或被动的离开了股市。由此可知，中国的股票市场伤透了多少投资者的心。但是，过分的悲观也是不可取的。我们认为，新中国的股票市场从成立到现在仅仅13年的时间，还是处在不成熟的发育期，不时的调皮捣蛋给人们带来烦恼也应在情理之中。但向前发展是任何市场运行的一条不变的轨迹，作为投资者的我们如果过早的悲观，自暴自弃，也许就错过了中国股市即将到来的丰收期。我们认为，这一时刻的到来已为时不远。那么，悲壮的2004年已过去，现已到来的2005年会给投资者带来的是悲还是喜，是希望还是失望，是我们现在最最关心的问题。我们推断：2005年将是一个多事的年头，许多悬而未决的问题将会得到或即将得到解决。如果，把2005年比喻为黎明前的黑暗，是再合适不过的了。
我们之所以这样认为，分析如下：
不利因素：
一． 2005年是新的发行机制实施的第一年，也将是许多超级航母强行登陆中国股市的一年。即将以询价方式发行的第一只股票——华电国际将发行7.65亿股A股，它和已在媒体上披露的将要发行的中石化、中行、交行等超级大盘股相比，只能算一个袖珍股而已。仅中石化和交行两家发行的总股本就将达到2000亿股，再加上已在二级市场上市的公司在今年内将继续增发圈钱，今年市场的扩容压力有多大就可想而知了。
二． A股市场的全流通一直是悬在广大投资者头顶上的一把利剑，使人不敢抬头。但这把利剑终究会落下来的。那么，怎样来保护广大的投资者不受到伤害是摆在中国证券市场管理层面前的一个艰巨的任务和研究课题。从近期管理层推出的非流通股转让以及将在个别上市公司试行全流通的实验来看，A股市场的全流通已经提到实施日程上来了。那么如果管理层今年在全流通的话题上有所举措的话，对于2005年的中国股市又将是一个考验。
三． 在96年~2002年间，中国连续六次降低利率，其目的是为了使利率水平与当时的低投资收益率和通货紧缩相适应，从而达到刺激经济增长的效果。但随着新一轮增长周期的启动，投资收益率，经济增长速度和通货膨胀率都实现了增长。因此原先的低利率已明显不能适应，尽管2004年10月份，各期的存贷款利率都有不同程度的提高，但目前的利率水平仍属偏低。这次的加息力度较小，显然是管理层投石问路的做法，在观察其实施的效果后，再 拟定 何 时再次提高利率。从综合性的理论推断，中国的存款利率至少还有100~150个基点的上调空间。
四． 另外，人民币升值的预期如果变为现实，也将对中国的股市中的某些行业和层面产生一定的影响和冲击。
有利因素：
一． 国九条将在今年得到进一步的落实，证券市场制度化、市场化建设的力度和速度都将明显加强、加快，保护投资者权益也将成为重中之重。
二． 分类表决制度将全面实行。这将对个别大股东滥用上市公司控制权的行为形成机制制约，使中、小投资者能充分拥有发言权。这也是保护社会公众投资者合法权益的具体体现。
三． 降低印花税的举措将得到实施。这一举措不仅降低了广大投资者的交易成本，也会同时吸引大量增量资金积极入市。对于缓解扩容压力也能起到一定的作用。
四． 推出相关政策，实现各种渠道吸引场外资金将是管理层在今年内要考虑的问题之一。可实行的举措将有商业银行设立基金公司，股票质押贷款以及建立上市公司诚信基金等等。
五． 另外，经历了近几年的熊市的洗礼，A股市场的平均市盈率和净市值水平已经都处于历史低位，投资收益水平已开始大于投资风险。只要选好股票，取得收益将是肯定的结果。
综合来看，在2005年这个多事的年度中，幸运之神将光顾多空双方的哪个阵营，现在下结论还为时过早，关键要看管理层对当前证券市场发展的调控能力和推出有关举措的时机是否得当。总归来说，中国的证券市场以前是政策市，今年也不会得到太大的改变。所以，管理层在希望和培养投资者越来越成熟的同时，自己应首先成熟起来。只有这样，才能有效地避免像你一言我一语来发表不负责任的言论这种虽是小事，但能对本来就很脆弱的中国股市产生伤害的想象发生了。对于今年股指的具体运行区间，我们斗胆推断：上档压力1600点，下档支撑1100点。
秋实
05.1.12
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