编者按:新年的钟声送走了令人难以平静的2004年,对于指数下跌超过15%的2004年,更多的人会长吁一口气:终于离我们远去了。那么,2005年会如何呢?显然,机会只眷顾有准备的人,因此,我们在新年开市第一天就为您准备了"2005年股市的十大机会",希望这会给您带来帮助。

    在新年开盘之际,我们尝试探索2005年市场可能存在的10大机会,与广大投资者分享。

    机会一:政策性机会

    我们判断,2005年可能出现的政策性机会,将是这一年****的机会,是一次最好的将现金转化为股票的机会。一方面,科学发展观指导下的可持续发展,与以往过于追求速度的发展必然存在冲突,需要合理的政策来协调；另一方面,在目前环境下,利率与汇率政策存在冲突,也需要政策来协调。政策在应对经济复杂局面的同时,可能导致股市出现波动,这些波动本身就意味着系统性机会的来临。

    机会二:结构性机会

    结构调整是2003年、2004年的主旋律,也会是未来更长时间内股价运动的主旋律,其中也必然包括2005年。我们预计在这个过程中,中高价股的机会反而更加显著。同时,目前A股的高价股其实并不高,好股票与差股票之间的反差并不显著。结构调整的一个重要目标,就是让好股票有更好的价格。

    机会三:新增长概念

    以可持续发展为核心的科学发展观,将是指导未来中国经济长期发展的一个新的思路,其中蕴含显著的投资机会,而这机会必然在2005年的股市中显露峥嵘。一些具有可持续发展能力的上市公司、一些有助于中国经济进入可持续发展轨道的行业将显著收益。如农业、环保、高科技行业在2005年将获得更多的关注。

    机会四:新大盘股发行

    目前股市视低价大盘股发行为虎狼,但事情真正到来时未必如此。低价大盘股的发行上市将导致市场出现新的领袖型品种,如中石油等,其中蕴含投资机会。事实上,当年中国联通、长江电力上市时就形成过这种机会。新机会产生会以新大盘股发行价格较低为前提,以询价制发挥作用为背景,在各种势力的博弈之中,大盘股的阶段性机会将呈现出来。到那时,整个市场可能出现新的格局。

    机会五:人民币升值预期

    近期,关于人民币可能升值的报告屡屡见诸报端,而2005年成为一些境外投行眼中的升值年。对于投资者而言,不管人民币在今年会不会升,这一大背景却不能不关注。人民币升值大背景下的股市投资机会,将主要集中在以下领域:一是航空、造纸、钢铁等原材料外采购型上市公司,如南方航空、晨鸣B、博汇纸业、宝钢股份等；二是以美元标价产品的公司,如中金黄金等；三是地产公司,如万科B等。

    机会六:可转债机会

    政策导向使得两市可转债价值高于国际水平。一方面,和国外可转债相比,国内可转债具有票面利率高、回售价格高、初始转股价溢价率低以及其它条款更优厚等特点。从2003年以来,由于股市持续低迷,发行可转债的上市公司均对转债相关条款作出了更加优惠的修订,大大提高了可转债的债券价值。预计2005年可转债仍将是系统性风险的避风港,同时也不乏进攻特色。

    机会七:B股投资机会

    B股的机会在于其价格低廉。同样的股票,目前B股价格明显低于A股,这就是机会的源泉。2001年开放B股市场以来,B股经历了巨大的波动,目前上证B股指数已经回到开放前的80点以下的水平上。就沪深两个市场而言,建议关注深圳B股,该板块目前平均市盈率16.33倍,较A股25倍的平均市盈率低近4成。

    机会八:3G投资机会

    具体行业机会上,建议关注3G带来的行业投资机会。业内估计3G牌照的发放时间可能会在2005年。3G牌照的发放将为国内通信业带来新一轮投资机会。从投资周期来看,率先受惠的行业将会是通信设备制造业,其中华为和中兴将是国内设备商的焦点。终端市场方面则可以关注大唐电信。

    机会九:资源股仍具魅力

    只有那些拥有垄断资源,具有自主定价能力的上市公司,才具备转嫁成本压力的能力------可以通过提价来保持主营产品的毛利率。同时,又由于缺乏竞争者和替代品,因而不会丧失市场份额。同时,目前世界范围内资源价格走高的趋势仍将保持。由供求关系变化导致的这一轮原材料价格上涨,始于1999年年底,预计持续时间会在20年左右。具体股票方面,峨眉山之类的旅游资源垄断型公司、中金黄金之类的矿产资源垄断型公司均可关注。

    机会十:关注行业垄断

    垄断资源与垄断行业还是有一些区别,前者更多偏重自然形成,后者更多在于行政或者历史的关系。目前国内机场、公路、港口、中药、电信等都存在明显的行业垄断特征。部分行业、公司股票的价格走势已经开始反映这种垄断溢价。2005年可以继续关注的垄断行业包括:机场类的上海机场；港口类的上港集箱；中药类的同仁堂、东阿阿胶、云南白药等。

          10大机会,你能把握多少
        系列机会                投资要点  
    一  政策性机会            随时保持适度现金比例  
    二  股价结构调整机会      关注优势企业中的高价股  
    三  科学发展观带来的机会  选择环保、农业类上市公司  
    四  大盘股上市的机会      关注新大盘股,如中石油等  
    五  人民币升值预期下机会  如南航、晨鸣B、万科B、宝钢股份  
    六  可转债投资机会        关注优质企业的可转债  
    七  B股投资机会           关注万科B、晨鸣B、苏威孚B  
    八  3G投资机会            关注中兴通讯、大唐电信  
    九  垄断资源类股票        关注峨眉山、中金黄金  
    十  垄断行业类股票        关注上港集箱、东阿阿胶

    本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

    本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

来源：上海证券报 中证资讯 徐辉