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通胀的情形下 波段性和超跌反弹是主旋律

2008-5-19  录入:客服9

  2008年,中国经济的宏观不确定性依然存在。尤其是全面通胀和出口下降对经济增长的负面影响,股市表现好坏的根本还在于企业,股市的动荡目前还没有过去,因为经济增长还没走入一个稳定持续增长的阶段,国际环境影响还在制约着中国。市场走好关键还要看二季度宏观面经济的预期、对企业的预期和对上市公司业绩的预期。从央企一季度生产数据可看出,企业效益下降已经出现,一季度央企利润总额比上年同期减少60亿元,这是国资委成立五年来的首次,同时企业财务风险在加大,预计央企今年利息支出今年将加大34%。企业现金流大幅度下降,应收账款增长过快。2008年,在世界粮食、原油价格持续上涨,我国企业生产成本面临较大压力,具体看,原材料成本、资金成本、劳动力成本、环保成本增加等急剧上升对工业企业利润的挤压明显。

  股指在经过近800点的反弹后,目前处于上有压力下有支撑的态势。3400到3800之间振荡,消化过高的PPI和CPI的压力。股指向上看, 3800到4000点一带堆积大量套牢筹码,股指向下看,3300点附近的那个缺口构成第一支撑,国内宏观调控预期、企业盈利增长预期制约机构做多热情,因此,将制约了市场的进一步上涨,因此后市箱体震荡将成为市场运行的主基调,指数的运行就被压缩在3400到3800之间振荡。若增量资金不肯出手接盘,启动行情的游资在高位选择撤退,指数将维持震荡,直到新的资金或筹码打破这种平衡。

  在通胀的情形下,结构性和波段性和超跌反弹是主旋律,投资者对从低位反弹后估值缺乏吸引力的板块如券商等板块应报以谨慎。逐步增加防御性品种的比例,侧重面向内需的医药、节能减排、食品饮料、商业零售和传媒等板块。在行业层面上,能够抵御通涨和经济周期、国家政策支持导向明确的行业,包括生物医药、食品饮料、商业零售、替代能源、节能环保等,以及受益于价格上涨的煤炭、化工、农业等行业板块的轮动。因此,投资者可在调整时对错杀的中报预增的医药、零售、饮料、农业等板块的潜力股。

  另外,在全流通时代,要防止产业资本的套利行为,就必须用产业资本的眼光来衡量企业的重置成本,要选择市值低于企业重置成本的公司,如果大股东是理性的,对于这样的上市公司,即使初时成本很低,也不会选择减持,甚至增持,这类企业将较多的发生在有股权之争的上市公司中,如杭州解百  大股东在4月份在二级市场增持了755万股。在国外,往往大股东增持的股票长线走牛的概率较大,因为大股东对上市公司的价值和未来发展很清楚。                                      

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